EBC może podnieść stopy w grudniu, ale decyzja nie jest przesądzona

W skrócie

• Europejski Bank Centralny może w grudniu podnieść stopy procentowe, choć decyzja nie jest przesądzona.
• Inflacja w strefie euro wyniosła w październiku 4 proc., przy celu 2 proc.
• Większość ekonomistów spodziewa się, że grudniowa podwyżka będzie ostatnia w obecnym cyklu.
• Wyższe stopy oznaczałyby droższe kredyty firmowe, zwłaszcza o zmiennym oprocentowaniu.

Grudniowa podwyżka na stole

Bank centralny strefy euro może w grudniu ponownie zdecydować o wzroście stóp, o ile nadchodzące dane nie zmienią dotychczasowego obrazu gospodarki i inflacji (Lane: EBC ostrożnie szykuje się ewentualnej podwyżki stóp procentowych. Decyzja nie jest przesądzona – Puls Biznesu). Lane uważa taki krok za uzasadniony, ale zastrzega, że decyzja nie jest jeszcze przesądzona.

Sygnały płynące z rady banku wzmacniają tę perspektywę. Szef Bundesbanku zwrócił uwagę na ryzyka inflacyjne, a rynki częściej uwzględniają w wycenach grudniową podwyżkę (ECB December rate hike expectations rise as Bundesbank chief flags inflation risks – yahoo.com) (ECB December rate hike expectations rise as Bundesbank chief flags inflation risks – Investing.com).

Inflacja i oczekiwania ekonomistów

Inflacja w strefie euro wzrosła w październiku do 4 proc., najwyższego poziomu od trzech lat, przy celu wynoszącym 2 proc. (ECB set for last rate hike in December but inflation risks keep door open for one more: Reuters poll – Investing.com). Według ankiety Reutersa większość ekonomistów spodziewa się, że grudniowa podwyżka będzie ostatnią w obecnym cyklu, choć ponad jedna trzecia przewiduje kolejną na początku 2027 r..

Dane, które zadecydują

Decyzje banku w 2027 r. mają opierać się na szerszym zestawie wskaźników, a nie na pojedynczym odczycie inflacji czy wzrostu gospodarczego. Odporna koniunktura i ryzyko dalszego wzrostu cen sprawiają, że rynki wyceniają co najmniej jedną podwyżkę po grudniu.

Co to oznacza dla firm

Jeśli bank podniesie stopy, koszt finansowania wzrośnie szybciej, zwłaszcza przy kredytach obrotowych, inwestycyjnych i leasingu z oprocentowaniem zmiennym, których raty reagują na zmiany stóp niemal od razu. Firmy planujące inwestycje na przełomie roku powinny uwzględnić w budżetach scenariusz wyższych odsetek.

Termin decyzji

Najbliższy możliwy ruch banku przypada na grudzień tego roku. Rozstrzygnięcia dotyczące 2027 r. zapadną w miarę napływu nowych danych makroekonomicznych.

Czytaj także

• EBC utrzymał stopy procentowe w strefie euro. Wysokie ceny energii podtrzymują presję inflacyjną
• EBC zostawia stopę procentową na poziomie 2,5 proc. mimo wysokiej inflacji
• Goldman przewiduje kolejną podwyżkę stóp Fed w marcu po gorących danych o inflacji