IMF 2026: zawężą się wpływy fiskalne, a rządy szukają sposobu na kryzys cenowy

Wzrost zwalnia, zagrożenia rosną

13 października 2026 r. IMF opublikował World Economic Outlook. Prognozy nie są dobre. Wzrost globalny spadnie z 3,3% w 2025 do 3,1% w 2026, zanim nieznacznie odbije do 3,4% w 2027. Inflacja wyniesie 4,7% w 2026, następnie spadnie do 4,1%.

Co gorsza, IMF ostrzega, że ryzyko przeważa zyski. Dalsze napięcia geopolityczne, nowe wojny handlowe, skokowe podatki rządowe — wszystko to czeka. Gospodarki importujące energię, spoza branży technologicznej, czeka najtrudniejszy okres.

Subsydia cenowe są drażnikami budżetów

IMF analizował załamania na rynkach żywności i energii, kiedy rządy zamrażały ceny. Ustalenie było jasne: subsydia kosztują rządy 3 do 22 razy więcej niż bezpośrednie wsparcie gotówkowe dla najuboższych.

Dlaczego? Subsydia tworzą niedobory towaru. Giną bez śladu na czarnym rynku. A kiedy rząd spróbuje wycofać subsydium, wybucha strajk. Bezpośredni transfer (np. bon alimentacyjny) działa inaczej: podatnik ma pieniądze, rynek dostosowuje ceny, wszyscy przystosowują się szybciej.

Podatek korporacyjny — niech będzie skomplikowany

Wiele krajów obniża podatek dochodowy od firm, mając nadzieję na inwestycje. IMF mówi: to nie takie proste.

Kiedy rząd finansuje cięcia podatków długiem (zamiast wyciąć wydatki), krótkoterminowo lokalna gospodarka skacze. Ale zagranicą efekt jest ujemny. Rządy tracą przychody, co ogranicza inwestycje publiczne — szczególnie w krajach biedniejszych. Rozwiązanie: wzmocnić przepisy anty-unikanie. Wtedy wpływy z podatków pozostają w kraju, a wiedza zagraniczna rzeczywiście popławia długoterminowy wzrost.

Cztery rzeczy, które muszą się zmienić

IMF ma przepis:

1. Oszczędzać w dobrych czasach. Budżety rządów rosły szybciej niż przychody. Trzeba to odwrócić.
2. Banki centralne muszą być wiarygodne. Przejrzystość i konsekwencja zapobiegają panikom finansowym.
3. Inwestować w wzrost. Edukacja, infrastruktura, technologia to nie wydatki, to inwestycje.
4. Współpracować, nie izolować się. Samodzielny protekcjonizm uderzy wszystkich. Potrzebna jest międzynarodowa gra.

Polska w strefie ryzyka

Polska nie jest bogatą gospodarką — zależy od handlu i energii z Niemiec. Kiedy Niemcy czekają spowolnienie, polska produkcja spada. Zasiłki dla bezrobotnych rosną. Podatki maleją.

Rząd będzie między młotem a kowadłem: chronić ludzi przed inflacją, ale utrzymać dyscyplinę budżetową. Artykuł 33 kodeksu pracy, dodatki dla niepełnosprawnych — to będą pola bitwy.