Inflacja w Polsce w 2027 roku może sięgnąć 4,2 proc. NBP podnosi prognozy po listopadowej projekcji

W skrócie

• Rada Polityki Pieniężnej na listopadowym posiedzeniu nie zmieniła stóp procentowych.
• Projekcja NBP przewiduje inflację CPI na poziomie 4,2 proc. w 2027 roku, najwyższym w horyzoncie projekcji.
• Według projekcji inflacja ma wrócić do celu dopiero w 2028 roku, a wzrost PKB stopniowo wyhamuje.

Liczby w projekcji

Rada Polityki Pieniężnej na listopadowym posiedzeniu nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa referencyjna NBP pozostaje na poziomie 3,75 proc., stopa lombardowa wynosi 4,25 proc., a stopa depozytowa 3,25 proc. (CPN albo wyższa inflacja. NBP pokazał, co może wydarzyć się w 2027 roku – Bankier.pl) Część ekonomistów przed decyzją liczyła, że nowa projekcja może uzasadniać zaostrzenie polityki pieniężnej, jednak większość prognostów spodziewała się utrzymania stóp. (Wyraźny wzrost inflacji w prognozach NBP. To może być argument za podwyżką stóp – Business Insider Polska)

• 2026 rok: 3,1 proc. (poprzednio 2,9 proc.)
• 2027 rok: 4,2 proc. (poprzednio 2,7 proc.)
• 2028 rok: 2,8 proc. (poprzednio 2,2 proc.)

Bank centralny oczekuje, że średnioroczna inflacja CPI wyniesie w 2026 roku 3,1 proc., w 2027 roku 4,2 proc., a w 2028 roku 2,8 proc. Najwyższy poziom przypada na 2027 rok, a dopiero w 2028 roku dynamika cen ma wyraźnie spaść. (NBP podnosi prognozę inflacji: w 2027 r. średnio 4,2 proc. Wzrost PKB wyhamuje do 2,8 proc. – Puls Biznesu) Projekcja zakłada niezmienione stopy procentowe. (Inflacja znowu w górę? NBP pokazał najnowsze prognozy – RMF24)

Co napędza ceny

Według NBP program CPN, gdyby był utrzymany, obniżyłby inflację CPI w 2027 roku o 0,9 pkt proc. Projekcja wskazuje też, że powrót inflacji do celu nastąpi dopiero w 2028 roku. (Projekcja NBP: Inflacja mocno w górę w 2027 r. Wdrożenie ETS 2 grozi jej skokiem – Rzeczpospolita) (NBP przedstawia prognozy. Taka będzie inflacja i wzrost gospodarczy w Polsce – Business Insider Polska)

Wzrost gospodarczy

Wzrost PKB ma w kolejnych latach stopniowo wyhamowywać. NBP szacuje go na poziomie 2,8 proc. w 2028 roku. Prognozy na 2027 rok wskazują na ryzyko wyższych kosztów w gospodarce, które może ograniczyć dynamikę wzrostu.

Ryzyka i perspektywy

Z kolejnymi decyzjami RPP wiąże się pytanie, czy bank centralny będzie reagował na przyspieszenie cen podwyżką stóp. Ekonomiści różnie oceniają ten scenariusz. Według prezesa NBP sygnały płynące z rady wskazują na jastrzębie nastawienie władz monetarnych. (Prezentacja listopadowej projekcji NBP w piątek o godz. 12.30 – PAP Biznes)

Czytaj także

• RPP utrzymała stopy procentowe bez zmian. Glapiński nie wyklucza podwyżki w styczniu