NBP podnosi prognozę inflacji na 2027 rok do 4,2% z 2,7% i zapowiada wolniejszy wzrost gospodarczy

W skrócie

• Narodowy Bank Polski podniósł swoją prognozę średniej inflacji na 2027 rok do 4,2% z 2,7%.
• Bank spodziewa się, że inflacja osiągnie szczyt powyżej 4,5% w pierwszej połowie 2027 roku, a powrót do celu nastąpi dopiero pod koniec 2028 roku.
• Wzrost PKB prognozowany jest na poziomie 2,8% zarówno w 2027, jak i w 2028 roku, napędzany głównie inwestycjami.
• Główne ryzyka dla perspektyw to koszty energii oraz nieuwzględniony system ETS2.

Prognoza inflacji gwałtownie w górę

Scenariusz centralny listopadowej projekcji Narodowego Banku Polskiego zakłada średnią roczną inflację na poziomie 4,2% w 2027 roku, wobec 2,7% w lipcowej prognozie. To wzrost o 1,5 punktu procentowego. (Wydarzenie Kluby „Gazety Polskiej” w Jeleniej Górze zapraszają na protest w obronie Trybunału Konstytucyjnego, 15 listopada, g. 16, Plac Ratuszowy, Jele… – tvrepublika.pl) (Nowa prognoza NBP pełna zmian na gorsze. To za chwilę czeka Polskę – WNP.pl)

Najsilniejsza presja cenowa spodziewana jest w pierwszej połowie przyszłego roku. Inflacja ma wynieść 4,6% zarówno w pierwszym, jak i w drugim kwartale, a następnie spaść do 4% i 3,8% w dwóch kolejnych kwartałach.

Bank podniósł także prognozę na 2028 rok. Średnia inflacja ma wynieść teraz 2,8%, wobec 2,2% wcześniej. Powrót do celu 2,5% został przesunięty na trzeci kwartał 2028 roku.

Spowolnienie wzrostu gospodarczego

Ekonomiści banku centralnego prognozują wzrost PKB na poziomie 2,8% zarówno w 2027, jak i w 2028 roku. Zdecydowaną większość tej ekspansji ma napędzać raczej inwestycje niż konsumpcja. Według tej samej projekcji wydatki gospodarstw domowych tracą na dynamice. (Dramatyczna prognoza NBP. Inflacja mocno wzrośnie, gospodarka spowolni – burbonik.pl)

Koszty energii i ETS2 pozostają głównymi ryzykami

Wyższe ceny energii należą do głównych przyczyn tej rewizji. Projekcja nie uwzględnia w scenariuszu bazowym spodziewanych kosztów systemu handlu emisjami ETS2, co dodaje kolejne ryzyko dla perspektyw cen. Firmy mierzą się z wyższymi kosztami, podczas gdy konsumenci mają mniejszy margines, by je amortyzować – napięcie, na które wskazuje projekcja.

Prognozy zależą od założeń zawartych w scenariuszu centralnym. Jeśli ceny energii lub koszty polityczne rozwiną się inaczej, ścieżka inflacji może się zmienić.

Czytaj także

• Inflation in Poland seen rising to 4.2% in 2027 under NBP's November projection
• Polish inflation slows to 3.5% in October, below market forecasts