S&P utrzymała rating Polski na A-, ale przesunęła perspektywę na negatywną

W skrócie

• S&P utrzymała rating Polski w walucie obcej na poziomie A-, a w walucie krajowej obniżyła go z A do A-.
• Obie perspektywy zmieniono na negatywne z powodu rosnącego długu publicznego i wysokich wydatków na obronność.
• Ekonomiści ostrzegają, że bez naprawy finansów publicznych po wyborach kolejne obniżki ratingu są realne.

Decyzja agencji i jej zakres

Rating długoterminowy Polski w walucie obcej pozostał na poziomie A-, natomiast w walucie krajowej spadł z A do A- (Zawirowania wokół AI, szpiegowski cień nad Nvidią i ostrzeżenie dla Polski. PB RYNKI – Puls Biznesu). Perspektywy obu ocen zmieniono ze stabilnych na negatywne. Decyzja zapadła w piątek wieczorem.

Dlaczego agencja zmieniła perspektywę

Zdaniem S&P szybko rosnące zadłużenie może ograniczyć możliwości rządu w reagowaniu na kryzysy i spowolnić wzrost gospodarczy (Nasze zadłużenie niepokoi świat. Właśnie dostaliśmy poważne ostrzeżenie – WNP.pl). Agencja prognozuje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych w latach 2025–2026 wyniesie średnio ponad 7 proc. PKB, a dług netto do 2029 roku może przekroczyć 70 proc. PKB. Wśród przyczyn wymieniono wysokie wydatki na obronność, sięgające 4–5 proc. PKB.

Agencja wskazuje też na polaryzację polityczną. Jej zdaniem prezydenckie weta utrudniają rządowi realizację planów legislacyjnych i porządkowanie finansów publicznych. Minister finansów Andrzej Domański uważa, że weta ograniczają możliwość zwiększania dochodów budżetu i zapowiedział dalsze działania wzmacniające finanse państwa.

Gospodarka wciąż wspiera ocenę

Mocna gospodarka nadal pomaga utrzymać rating, lecz sam wzrost nie powstrzyma pogorszenia finansów publicznych – zauważa Jacek Jurczyński z Akcenta CZ (S&P obniża perspektywę ratingu. "Polska gospodarka trzyma się lepiej niż budżet" – Business Insider Polska). Kamil Pastor z PKO BP uznał decyzję za kolejny sygnał, że finanse publiczne wymagają stabilizacji (Kończy się cierpliwość agencji ratingowych. Polska musi ratować finanse publiczne – Business Insider Polska). Piotr Soroczyński z Krajowej Izby Gospodarczej ostrzega, że pozyskiwanie finansowania na rynku długu może być trudniejsze, a inwestorzy będą żądać wyższych rentowności (S&P tnie perspektywę ratingu Polski. Soroczyński, KIG: to może nie być koniec – Rzeczpospolita). Rafał Benecki z ING Banku Śląskiego nazwał decyzję ostrzeżeniem dla wszystkich ugrupowań politycznych tuż przed kampanią wyborczą (Kolejny cios agencji ratingowych. Ekonomista: Żółta kartka dla całej sceny politycznej – Bankier.pl).

Ekonomiści Credit Agricole ostrzegają, że jeśli po wyborach parlamentarnych nie zostanie podjęta naprawa finansów publicznych, kolejne obniżki ratingu staną się realnym scenariuszem. Eksperci zwracają też uwagę, że choć decyzja nie wywołuje jeszcze lawinowej wyprzedaży obligacji, utrwala na rynku przekonanie o narastających kłopotach budżetu (Wiarygodność kredytowa Polski znów nadszarpnięta. Eksperci ostrzegają: lawina może w końcu ruszyć – Puls Biznesu).