Inflacja w Polsce w 2027 roku wyższa według nowej listopadowej projekcji NBP

W skrócie

• Narodowy Bank Polski utrzymał główną stopę referencyjną na poziomie 3,75% i opublikował listopadową projekcję inflacji.
• Projekcja zakłada inflację w 2027 roku na poziomie od 3,1% do 5,3%, znacznie powyżej lipcowego przedziału od 1,5% do 4%.
• Jako kluczowe ryzyka wskazano politykę rządu, ceny energii oraz sytuację globalną.

Stopy procentowe bez zmian

Rada Polityki Pieniężnej utrzymała główną stopę referencyjną na poziomie 3,75% po dwudniowym posiedzeniu, przy stopie lombardowej wynoszącej 4,25% i stopie depozytowej wynoszącej 3,25% (Nowa projekcja inflacji NBP. Jaka inflacja będzie w Polsce w 2027 i 2028 roku? Stopy procentowe pozostają bez zmian - Super Biznes – se.pl). Listopadowa projekcja banku, uwzględniająca dane dostępne do 15 października, zakłada utrzymanie stóp procentowych bez zmian (Wzrost cen w Polsce. Oto najnowsza projekcja inflacji na najbliższe lata – Money.pl).

Projekcja inflacji na lata 2026–2028

Zgodnie z projekcją wzrost cen konsumpcyjnych z 50-procentowym prawdopodobieństwem zawrze się w 2026 roku w przedziale od 3,1% do 3,2%, wobec 2,4% do 3,3% w lipcowej prognozie (Inflacja w Polsce. NBP pokazał najnowsze prognozy – Business Insider Polska). Dla 2027 roku przedział rozszerza się do 3,1%–5,3%, wobec wcześniejszych 1,5%–4%. Dla 2028 roku bank prognozuje 1,4%–4,4%.

| Rok | Projekcja z listopada 2026 | Projekcja z lipca 2026 | |------|--------------------------|----------------------| | 2027 | 3,1%-5,3% | 1,5%-4% | | 2028 | 1,4%-4,4% | – |

Ryzyka wzrostu w 2027 roku

Najistotniejszą zmianą jest przedział dla 2027 roku. Jego górna granica znacznie przewyższa wcześniejsze szacunki, a Rada wskazała politykę rządu, ceny energii oraz sytuację globalną jako kluczowe ryzyka. W tej samej projekcji dokonano także przeglądu produkcji gospodarczej.

Kontekst z danych za październik

Prognoza pojawiła się kilka dni po tym, jak dane za październik wykazały spadek inflacji do 3,5% rok do roku, z 4,1% we wrześniu, co było poniżej oczekiwań rynkowych. Mimo to nowa prognoza NBP sugeruje, że presja cenowa może wrócić w nadchodzącym roku.

Przeczytaj także

• Inflacja w Polsce spowalnia do 3,5% w październiku, poniżej prognoz rynkowych