W skrócie

• Badanie Uniwersytetu w Toronto dotyczy tego, jak analitycy domów maklerskich korygują ceny docelowe akcji wokół posiedzeń Fed.
• W latach 2000–2020 ceny docelowe zmieniono tylko dla 18,5% spółek w ciągu dwóch tygodni przed i po posiedzeniu.
• Słaba korekta prognoz może oznaczać, że wyceny spółek odbiegają od kosztu kapitału.

Rzadkie korekty po decyzjach Fed

Zmiany stóp procentowych w USA zwykle wpływają na oczekiwania dotyczące kosztów pożyczania pieniędzy, a także mogą przekładać się na ceny części dóbr. Nowe badanie pokazuje jednak, że analitycy rynku akcji wokół posiedzeń Fed w dużej mierze nie zmieniają swoich prognoz przyszłych kursów, czyli tzw. ceny docelowej. (Sell-side analysts fail to adequately adjust stock forecasts after Fed meetings – Phys.org)

Naukowcy z Rotman School of Management na Uniwersytecie w Toronto przeanalizowali dziesiątki posiedzeń Fed z lat 2000–2020, podczas których stopy były podnoszone lub obniżane. Wynika z nich, że ceny docelowe analityków pracujących w bankach inwestycyjnych i domach maklerskich zmieniono jedynie dla 18,5% spółek w ciągu dwóch tygodni przed i po posiedzeniu.

Dlaczego to ma znaczenie

Inwestorzy korzystają z tych wycen przy podejmowaniu decyzji o kupnie i sprzedaży akcji. Jeśli prognozy nie nadążają za zmianą otoczenia finansowego, wycena spółek może odbiegać od realiów kosztu kapitału. Dla przedsiębiorstw korzystających z finansowania giełdowego ma to znaczenie przy planowaniu inwestycji i emisji akcji.